耶伦寻求低利率的新指引

在传达美国联邦储备委员会保持低利率的新策略时,叶伦正在寻求共识。她可以求助的是一个有六年历史的旧工具:美联储的季度预测。

根据美联储(Federal Reserve)1月份例会的纪要,只要失业率超过6.5%,政策制定者就打算放弃保持利率接近于零的承诺。

失业率下降到6.6%,经济仍然需要美联储的帮助。这个策略几乎过时了。

现在,决策联邦公开市场委员会面临的挑战是放弃6.5%的失业率门槛,而不提高市场对短期利率上升的预期。

决策成员上月讨论到的1个选项是改而仰赖他们对通膨、失业、成长与基准利率,也就是经济预测摘要(SummaryofEconomicProjections,SEP)的预估,做为显示政策意图的方法。决策者上个月讨论的选择之一是依靠他们对通货膨胀、失业、增长和基准利率的估计,或者说汇总项目,作为显示政策意图的一种方式。

纽约皇家银行首席美国经济学家汤姆·波切利(TomPorcelli)表示:“我不怀疑SEP在未来会变得更加重要。

联合会确实尽力给我们提供尽可能多的信息,这有点像是未来要走的一条好路。

“现任主席叶伦曾在美联储如何将预测数据作为沟通工具方面发挥过主导作用。

在担任Pernamtsky前主席的第一副手期间,她主持的通信小组委员会对其2012年的预测进行了重大修改,包括基准利率法。

美联储所谓的前瞻性指引是在2008年主要贷款利率降至接近于零后得出的。

由于基准短期利率不能再进一步降低,决策机构已设定了塑造未来利率预期的目标。

他们最初表示,基准银行的隔夜贷款利率将在“一段时间”或“较长时间”内保持在低位。

后来被基于具体日期的准则所取代。

最后,2012年12月,美联储将把基准利率前景与失业率水平挂钩。

1月份失业率降至6.6%,为五年来的最低水平,而设定门槛时为7.9%。

令人担忧的是,自2012年5月以来,FOMC官员仍然认为劳动力市场非常疲软,通胀率低于2%的目标。

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